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ashkeling报道/受美联储加息等原因的影响，今年5月美股的走势并不好看，前一天还在加速上涨的公司，后一天就开始了暴跌，包括亚马逊、苹果、谷歌等公司都未幸免于难，事实上，以科技企业为主的纳斯达克综合指数在过去几天里迎来了三连跌。根据证券时报网的数据，美股前七的科技巨头在三个交易日内市值就蒸发了超过1万亿。

与此同时，对于很多科技公司而言，5月也是发布财报的时间。且不说财报能够为正在下跌股价增色多少，事实证明，部分公司最新财报数据反而雪上加霜，让股价继续受挫。就比如Meta、Unity和Roblox这“元宇宙三剑客”，其中Unity在公布财报后，盘后股价下跌 28%、Roblox的股价下跌9.45%，而Meta虽然在4月底就公布了自己2022年第一季度的财报，但在5月4日之后，Meta的股价依然从每股223.41美元，跌至每股188.74美元，跌幅约为15.5%。

回想去年，就以Roblox为例，元宇宙概念曾将Roblox的估值从40亿美元一路拔高至400亿美元，其实就足以说明这一概念对于资本市场的“性感程度”，不过时至今日，虽然这三家公司依然是元宇宙领域最为活跃的个体，但显然面对已经发生巨变、注重规避风险、更加看重短期收益和业绩增长的资本市场，它们都存在着自己的烦恼和问题。

Meta：全球第一的社交网络也难以支撑元宇宙的无底洞

早在今年2月2日，Meta就对外发布了2021年第四季度财报以及全年财务业绩，这也是Facebook更名Meta后首次公布元宇宙业绩。财报显示，负责Meta元宇宙业务的“现实实验室（Facebook Reality Labs）”部门仅第四季度的投入就达到了33亿美元，在2021年营业亏损更是高达101.9亿美元（约合645.31亿人民币），相较于2020年的66亿美元还在不断扩大中。

更何况早在去年10月Facebook的第三季度财报后的电话会议中，扎克伯格还明确表示“在未来几年，这些投资将进一步增长。”虽然这些投资将为Meta在元宇宙积累技术和经验，但这种并不便宜并且短期无法收到回报的投入，在当前显然风险太高。

在前不久Meta公布的2022年第一季度财报中，Meta的业务表现其实相当不错，每股摊薄收益超出预期，Meta盘后股价也大幅上涨19%，但无论是自家旗下的Reels广告变现仍需时日，还是受当前资本大环境的影响，Meta显然不想再上演今年2月的场景了。

在财报后的电话会议中，马克扎克伯格就表示，Meta将计划放缓部分长期投资的速度，其中受到波及的就有现实实验室，昨日，根据新浪科技的报道，Meta的发言人也再次证实，公司将对现实实验室进行压缩，虽然官方表示不会裁员，但实验室目前进行的一些项目和开发机会的进度都会受到影响。

Roblox：线下解封了，公司股价的下限也解封了

根据Roblox最新的财报数据，2022年第一季度，Roblox的预订量为 6.312 亿美元，比去年同期相比下降 3%，与此同时，第一季度公司的收入为5.371亿美元，与去年同期相比，增长了38%，但公司的净亏损却也进一步扩大，达到了1.602亿美元，同比增长了19%，调整后收益更是只有6790万美元，远低于市场的预期。

再加上第一季度Roblox的DAU达到了5410万，虽然实现了28%的同比增长，OB欧宝体育电竞官网的参与小时数也增长了22%，达到了118亿小时，但这二者的增速却也有所放缓，多重因素的影响下，这直接导致在盘后交易中，Roblox的股价下跌9.45% 。

虽然在官方声明中，Roblox的首席执行官David Baszucki表示，“在过去两个季度中，我们推出了多项显著创新，包括空间语音和分层服装，将继续推动用户增长、参与度和货币化”，“我们仍然专注于提供我们的创新路线图，以释放 Roblox 平台的全部潜力并为投资者带来长期回报。”

但在当前的环境下，这种表态的显然影响力相当有限，无法彻底改变Roblox增速放缓、损失扩大的带来的负面效果，事实上就连Roblox的元宇宙光环都在渐渐失效，随着各国疫情的好转，居家隔离政策的解除，在去年第三季度享受了疫情最后的红利之后，Roblox的股价就一路下跌。

时间来到2022年，从今年年初至今，由于政治、经济环境的动荡、退出俄罗斯市场等，Roblox的股价已经从每股98.81美元下跌至了23.97美元，跌幅达75.7%，跌去了3/4.

Unity：PC/主机市场回归常态，移动市场横盘效应

在最新的财报中，Unity表示，2022年的第一季度的销售额为 3.201 亿美元，略低于预期，与此同时Unity对于第二季度的销售额预测仅为2.9亿美元至2.95亿美元，远低于预期，在财报中，Unity还将公司全年的收入下调了近一亿美元，为13.5亿美元至14.25亿美元。

受销售额和下调预期的影响，Unity的盘后股价下跌 28%，至每股 34.60 美元，如果从5月4日开始计算，Unity股价的跌幅更是高达56%。

但其实如果看向收入等数据，Unity在第一季度其实交出了相当优异的成绩。第一季度Unty的收入同比去年第一季度增长了36%，用官方的话来说就是“创纪录的”，能够在当前这样的市场环境下获得如此高速的增长，其实也证明了Unity不俗的实力。而作为一家宝藏公司，Unity却遭遇了远比Roblox和Meta更大幅度的股价下跌，除了预期等表面原因外，应该还另有“隐情”。

而在今年3月Unity官方发布的《ob电竞》中，ashkeling找到了一部分答案。虽然这些数据都采集自Unity，但作为全球数一数二的引擎，其实也能一定程度代表整个行业的变化。

从全球疫情暴发，居家隔离的2020年3月开始，在主机和PC端，游戏的日活数据的确一路攀升，特别是受《ob电竞》等派对游戏的影响，这一些平台上的OB欧宝体育电竞官网日活数据也达到了顶峰，但在疫情消退，线下场所逐渐开放后，主机和PC端的OB欧宝体育电竞官网日活数据就开始一路下降，甚至一度低于了疫情前的水平，直到2021年下半年才回归常态

但与此同时，手机端的OB欧宝体育电竞官网日活数据却从稳步增长进入了摇摆不定的横盘状态，在疫情前后并没有发生特别剧烈的变化，这对于作为手游市场主流引擎的Unity而言显然不算是个太好的消息。虽然好消息是目前这一数据并没有出现大幅的下滑，但横盘就意味着会变盘，这种一路上涨后形成的横盘更为复杂且具有不确定性。

而不确定就意味着风险，而风险在当前算不上好词。

隐私保护的连锁反应

对于“元宇宙三剑客”所遭遇的烦恼，大环境的原因相信大家都很清楚，包括国际政治经济的动荡、后疫情时代互联网行业的回归常态等，但抛开这些急速变化的外部因素，其实互联网行业内也有一股力量正在影响着这三家分别代表引擎、平台和产品的企业，那就是在移动端日益严格的隐私保护。

早在2020年苹果就开始宣传自家的IDFA政策，在当时就有分析表示，Ios的广告营销生态就将面临雪崩，去年苹果的IDFA实施后，虽然有不少媒体表示，IDFA没有那么重要，但不得不承认，时至今日，IDFA在一定程度上的确影响和改变了数字广告行业。早在去年七月，营销公司Consumer Acquisition的CEO Brian Bowman透露，该政策推出之后，手游公司的广告变现收入平均降低了15%-20%，有些公司的广告收入甚至减少了40%！

Meta的首席财务官Dave Wehner就在2月的财报会议上表示，“Ios将对我们2022年的业务产生负面影响”，由于隐私政策，公司在2022年的销售额预计将减少约100亿美元，这一金额基本上可以让Meta再投资一个现实办公室。

虽然隐私政策与游戏引擎看起来并没有太大的关联，但如果平台和产品都大受打击，依靠游戏产品，从游戏收入中抽成的游戏引擎又怎能独善其身。

而这种对收入的影响自然就会直接反映到公司的业绩表现中，而在如今这个趋于求稳的资本市场中，业绩表现的重要性在一定程度上显然大于造梦。即使元宇宙等概念再先进、再性感，业绩的颓势也会成为资本抛弃的重要原因。

然而如果国际局势短时间内没有好转，以“元宇宙三剑客”为代表的众多企业也不调整方针，从概念转向业务，日子恐怕只会更加难过，因为不仅是Ios，一直以来较为开放的安卓，最近几年也正在不断缩紧自己的隐私保护政策。

2月16日，安卓安全与隐私产品管理副总裁安东尼·查韦斯（Anthony Chavez）在官网博客更新文章，宣布了一项“为期数年的计划”，即在Android上构建隐私沙盒（Privacy Sandbox），从而引入新的、更多的私人广告解决方案。安东尼表示，该方案将限制与第三方共享用户数据，并在没有跨应用标识符（包括AdID）的情况下运行。

5月12日，在 I/O 2022 开幕主题演讲中，谷歌也正式宣布了安卓13的beta2版本，该版本的一大亮点就是对于用户个人数据的保护，在 Android 13 中，用户可以决定应用访问哪些类别的文件以及特定的文件夹，而不是现在的一次性访问全部文件的形式，同时还将引入新的安全和隐私设置界面，允许用户自由控制自己的数据。

虽然得益于安卓的开放性，这一系列政策的影响可能不及苹果的IDFA，但也足以让本就困难、高成本的游戏买量更上一层楼。而作为行业最终产品的游戏的日子不好过，整个行业上下游包括平台和引擎也会受到一定影响。

脚踏实地才能逆风翻盘，翻不了盘也至少能凸显企业价值

其实无论是Meta这种平台，还是以Roblox、Unity为代表的游戏和引擎，想要在这样的大环境中逆势上涨，无异于两个方案，提升自己的ARPU或者是扩大自己的用户/客户群，归根结底其实就是必须有规模利润。

元宇宙的梦也要稍微醒一醒了

的确，在疫情防控期间，游戏和互联网行业如日中天的时候，去造梦、战未来是一个自然而然的方向，这也符合近现代的经济规律，但2022年以来，疫情的红利彻底消失、国际资本市场急转直下，回暖也暂时遥遥无期，行业内的企业自然也必须从梦中醒来，直面正在变化的还略带惨痛的现实。

这种时代的阵痛对于Unity和Meta这种在元宇宙之前就欣欣向荣的企业而言，解决起来可能还算容易，但对于Roblox等一众通过卖元宇宙等概念迅速扩张的公司而言，恐怕将会更加持久且深刻。

在整个科技板块此起彼伏大跌的情况下，也许上市公司做任何事都无法短期扭转市况的低迷，把业务脚踏实地做好，让投资者看到公司被低估的价值，终会迎来曙光，毕竟，优秀的公司股价一定不会永远都便宜。